近段時間，在一系列提振市場經(jīng)濟的政策推動下，權益類投資市場釋放出積極信號。在此背景下，銀行理財市場出現(xiàn)一輪存款搬家、理財搬家現(xiàn)象，這種現(xiàn)象是否會持續(xù)?記者就有關問題采訪了業(yè)內(nèi)人士。

產(chǎn)品費率下調(diào)

今年以來，國有大行紛紛下調(diào)存款掛牌利率，在此背景下銀行理財一度受到投資者青睞。光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰表示，在資本市場維持較高景氣下，比價效應或難以像上半年那樣再度支撐理財規(guī)模高增。在零售端，理財收益率較存款的比較優(yōu)勢或難敵權益市場“財富效應”。

在今年上半年整體居民風險偏好低位，疊加債券牛市的環(huán)境下，理財業(yè)績展示具有較強吸引力，有利于固定收益類理財規(guī)模增長。截至2024年6月末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.63萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達96.88%。

王一峰表示，當前居民風險偏好在股市“財富效應”提振下有所抬升，對于固定收益投資的價差也趨于鈍化;與此同時，在“股債蹺蹺板”擾動下，隨著9月下旬以來債券市場震蕩調(diào)整，理財收益中樞較前期有所下降。

根據(jù)普益標準數(shù)據(jù)，截至10月22日，全市場理財近3個月年化收益率降至2.49%，相較于上半年動輒3%以上的收益率水平，收益吸引力有所下降。

業(yè)內(nèi)人士表示，近期，多款理財產(chǎn)品進一步下調(diào)費率，從側(cè)面說明當前居民端理財規(guī)模增長相對乏力。不過，部分企業(yè)資金可能由“類活期”的協(xié)定、通知存款進一步向定期存款或表外非銀產(chǎn)品等形態(tài)遷移，這類資金通常追求確定性較高的利息回報，有利于對公理財規(guī)模擴張。

投資預期改善

中國人民銀行發(fā)布的2024年前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，前三季度人民幣存款增加16.62萬億元。其中，住戶存款增加11.85萬億元。此外，銀行理財市場在2024年6月末存續(xù)規(guī)模達28.52萬億元。不過，受近期股市回暖影響，居民投資預期明顯改善，出現(xiàn)存款、理財資金加快向股市分流的跡象。

中國銀行研究院中國金融團隊主管李佩珈表示，數(shù)據(jù)顯示，工商銀行銀證轉(zhuǎn)賬凈值指數(shù)在10月8日升至54.88.較9月30日增幅達228.43%。近期，該指數(shù)雖然有所下降，但仍保持正增長。未來一段時間，在存款利率下調(diào)的背景下，存款仍有加速向股市轉(zhuǎn)移的可能性。

李佩珈表示，從居民存款看，9月新增居民存款2.2萬億元，雖仍然較高，但主要是由于存款季末回流效應導致，每年的3月、6月、9月、12月都是存款多增大月。事實上，相比上年同期的2.53萬億元，少增3316億元，表明存款正在流向其他投資理財渠道，這一點也可從非銀金融機構存款增長數(shù)據(jù)得到驗證。預計10月份，非銀金融機構存款仍會保持多增態(tài)勢。

可以看到，在近期一系列提振經(jīng)濟的政策出臺后，權益市場釋放出積極信號，使得存款、理財悄悄搬家。普益標準研究員董丹濃表示，由于市場情緒主要受行情波動影響，近日隨著股市出現(xiàn)波動，資金搬家現(xiàn)象有所放緩。從短期來看，當前市場環(huán)境及政策導向?qū)墒械拇碳ぷ饔没驅(qū)⒀永m(xù)，而長期趨勢取決于市場變化、監(jiān)管政策的落地及投資者行為的變化。

李佩珈表示，商業(yè)銀行應強化理財資金對股權投資的對接，豐富權益投資策略，提升獲取超額回報的能力。同時，平衡投資者與權益產(chǎn)品之間的風險和收益期望，做好投資者適當性管理。

含權理財升溫

近年來，銀行理財規(guī)模逐漸擴大，從投資者風險偏好角度看，含權益類投資產(chǎn)品擁有較大的增長空間。然而，從我國銀行理財產(chǎn)品類型看，截至今年6月，權益類產(chǎn)品、商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對較小，分別為0.07萬億元和0.04萬億元。

隨著市場回暖，多家銀行理財子公司著手布局權益類理財產(chǎn)品，期望打開新的收益空間。據(jù)不完全統(tǒng)計，近期部分理財子公司旗下理財品牌的含權產(chǎn)品募集規(guī)模已達1000億元。

近期，年內(nèi)權益類理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量明顯增多。普益標準研究員楊劍超表示，從新發(fā)行的權益類產(chǎn)品看，主要集中在以下兩類：第一類是中資機構的權益類產(chǎn)品，主要面向私募客戶銷售，這類產(chǎn)品數(shù)量不多。第二類是外資行的產(chǎn)品，數(shù)量較多，比去年同期有明顯增長。這類產(chǎn)品的運作模式是通過合格境內(nèi)機構投資者制度投資于境外基金。理財公司布局權益類產(chǎn)品的目的主要是拓寬產(chǎn)品線，滿足特定投資者需求。另外也有提高權益類資產(chǎn)管理水平的考量。

市場情緒回暖，A股市場表現(xiàn)強勁，含權類理財產(chǎn)品的配置價值顯現(xiàn)，吸引了更多投資者的關注。董丹濃表示，含權類理財產(chǎn)品面臨更大風險及不確定性，理財公司在布局權益市場時，應加強風險管理，通過創(chuàng)新產(chǎn)品、提升投研能力等舉措，穩(wěn)妥拓展含權類理財產(chǎn)品市場。

理財更加重視含權產(chǎn)品布局是大勢所趨。伴隨我國資本市場改革發(fā)展不斷邁向縱深，疊加機構客戶拓展、養(yǎng)老金賬戶制建設等業(yè)務機會，從中長期來看，理財公司將進一步做大資產(chǎn)管理規(guī)模并提升權益投資占比，持續(xù)為市場帶來增量資金。

從短期來看，理財拓展權益類投資面臨一些現(xiàn)實挑戰(zhàn)。王一峰認為，一是居民長期以來對于銀行理財中低風險、絕對收益的功能定位認知較為根深蒂固，需要逐步調(diào)優(yōu)居民對理財產(chǎn)品的認知并持續(xù)做好投資者教育;二是從理財公司自身發(fā)展看，主要投資優(yōu)勢在固定收益類資產(chǎn)，在權益類資產(chǎn)投研體系搭建、投資能力建設等方面仍有待進一步提升。

權益類投資產(chǎn)品的凈值會隨著市場波動而變化，收益和風險必然相對較高，投資者該如何配置和調(diào)整理財產(chǎn)品?

“面對理財市場波動，投資者應保持平和的心態(tài)，以理性的目光分析市場走勢，認識到市場波動是正?，F(xiàn)象，長期投資的理念有助于穿越周期，減輕短期波動的影響。”董丹濃表示，投資者應根據(jù)自身風險承受能力，適當調(diào)整投資組合，分散投資以降低風險。也可以配置一些靈活性較強的資產(chǎn)，增強對市場動態(tài)變化的應變能力。整體來看，通過科學合理的資產(chǎn)配置和長期持有的策略，保持對市場動態(tài)的關注度，才能更好地應對市場波動，實現(xiàn)財富的穩(wěn)健增長。

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