本報(bào)記者 姚 進(jìn)

3月14日，中國(guó)人民銀行發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣（M2）余額320.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7%；社會(huì)融資規(guī)模存量417.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.2%；人民幣各項(xiàng)貸款余額261.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.3%?？傮w來(lái)看，金融總量繼續(xù)保持合理增長(zhǎng)，體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策取向。

2月份，社會(huì)融資規(guī)模保持較快增長(zhǎng)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持有力有效。

政府債券加速發(fā)行是支撐社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)的主要因素。“地方政府債券發(fā)行節(jié)奏明顯加快。其中，用于化解地方債務(wù)的置換債券發(fā)行近8000億元，超過(guò)去年全年的三分之一，比今年1月份發(fā)行量高出6000億元以上。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。

企業(yè)債券凈融資較快增長(zhǎng)也對(duì)社會(huì)融資規(guī)模形成一定支撐。去年下半年以來(lái)，債券市場(chǎng)利率總體處于低位，企業(yè)抓住時(shí)機(jī)加大債券融資力度。有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，東部地區(qū)一家化工企業(yè)發(fā)行的10年期公司債利率從去年3月份的3.15%下降至今年2月份的2.4%，累計(jì)降低0.75個(gè)百分點(diǎn)，有效降低了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

還原專(zhuān)項(xiàng)債置換影響后，貸款增速仍然不低。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟分析，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債加快發(fā)行后，短期融資平臺(tái)可能會(huì)償還一部分銀行貸款，體現(xiàn)為存量貸款數(shù)據(jù)的減少。不過(guò)，這只是資金結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得的融資支持沒(méi)有減少。同時(shí)，專(zhuān)項(xiàng)債置換融資平臺(tái)貸款也有助于各地紓困資金鏈條、減輕經(jīng)濟(jì)包袱，支持地方騰出更多資金用于保障民生、支持創(chuàng)新等，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)能。

有機(jī)構(gòu)測(cè)算，還原地方專(zhuān)項(xiàng)債置換因素影響，2月份新增貸款可能增加2000億元左右。前2個(gè)月，共發(fā)行約1萬(wàn)億元置換債券，其中2月份發(fā)行近8000億元。溫彬表示，隨著置換債券加快發(fā)行，融資平臺(tái)等主體用發(fā)債資金歸還銀行貸款的情況將有所增多，短期內(nèi)可能會(huì)影響信貸總量。

平滑信貸增長(zhǎng)也有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士表示，開(kāi)年信貸增長(zhǎng)穩(wěn)一些更符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求特點(diǎn)。近10年來(lái)，前2個(gè)月累計(jì)新增貸款約占全年新增貸款的20%至30%，即便不考慮還原因素，今年同期增量也符合歷史平均水平。

春節(jié)效應(yīng)也是影響2月份信貸數(shù)據(jù)的重要因素。從歷史上看，春節(jié)所在的2月份，貸款前移或后擺的情況較為明顯，今年2月份貸款增量屬于歷史較高水平。業(yè)內(nèi)人士表示，剔除春節(jié)因素對(duì)貸款數(shù)據(jù)的影響，需要將前2個(gè)月貸款增量合并看待，從這個(gè)角度觀察，今年以來(lái)貸款投放在去年高基數(shù)上實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。專(zhuān)家表示，2月份歷來(lái)是貸款小月，從今年貸款數(shù)據(jù)看，當(dāng)月貸款仍處于歷史較高水平，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持較強(qiáng)支持力度。

貨幣信貸調(diào)控應(yīng)對(duì)未來(lái)不確定性仍有空間。面對(duì)宏觀環(huán)境尤其是外部環(huán)境可能出現(xiàn)的不確定因素，人民銀行已多次表態(tài)，預(yù)留了充足的儲(chǔ)備工具和政策空間。我國(guó)貨幣政策調(diào)控會(huì)與內(nèi)外部形勢(shì)相適配，因勢(shì)而動(dòng)，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，推動(dòng)總量增長(zhǎng)保持平穩(wěn)較好勢(shì)頭。

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